Δραματική επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 31 Ιανουαρίου του 2017 στις τιμές των ελληνικών ομολόγων τα οποία πλέον επανήλθαν στην περίοδο των αποτιμήσεων προ του Οκτωβρίου του 2016. Σύμφωνα με πληροφορίες και ομολογία θεσμικού παράγοντα ο οποίος τόνισε ότι «δεν έχει νόημα να αναλύσουμε τι θα συμβεί εάν η διαπραγμάτευση φθάσει έως το καλοκαίρι χωρίς συμφωνία όλοι θα έχουμε καταστραφεί η οικονομία και οι τράπεζες θα έχουν καταρρεύσει», η ελληνική κυβέρνηση θα κληθεί ακόμη μια φορά να σταθμίσει: ή κλείνει η αξιολόγηση με βαρύτατο κόστος και σκληρότατα 7 δισ. μέτρα ή αποτυγχάνει και το Grexit επανέρχεται στον ορίζοντα.
Η αξιολόγηση δεν μπορεί να κλείσει 20 Φεβρουαρίου του 2017 αλλά είναι πολύ πιθανό σε αυτό το πολύ κρίσιμο για την Ελλάδα Eurogroup να συμφωνηθεί ένας οδικός χάρτης ώστε στις 6 Μαρτίου να πραγματοποιηθεί έκτακτο Eurogroup που θα κλειδώσει την αξιολόγηση ή στο τακτικό Eurogroup στις 20 Μαρτίου.
Όμως υπάρχει και το σενάριο τρόμου να παραταθεί η διαπραγμάτευση έως τον Ιούνιο του 2017 καθώς μέχρι τώρα φθάνουν τα ταμειακά διαθέσιμα του κράτους.
Σε αυτή την περίπτωση είναι 100% σίγουρο ότι η κυβέρνηση θα αποτύχει στην επίτευξη των οικονομικών στόχων, οι τράπεζες θα αποτύχουν στα κόκκινα δάνεια και οικονομία και τράπεζες δεν θα πρέπει να προετοιμάζονται για το 4ο μνημόνιο αλλά για το Grexit.
Tαυτόχρονα, ο Β.Σόιμπλε πιέζει ασφυκτικά.
Η περαιτέρω οικονομική βοήθεια προς την Ελλάδα εξαρτάται από την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης και τη συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα.
Αυτό ξεκαθάρισε εκπρόσωπος του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών την Τρίτη (31/1), μεταφέροντας ουσιαστικά τις απαιτήσεις του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε. «Περαιτέρω πληρωμές (σ.σ.: προς την Ελλάδα) εξαρτώνται από την επιτυχή ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης, αλλά και από τη συμμετοχή του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου στο πρόγραμμα», είπε ο εκπρόσωπος του γερμανικού ΥΠΟΙΚ, όπως αναφέρει το Reuters.
Κάτι ανάλογο είπε τη Δευτέρα και ο επικεφαλής του ESM, Κλάους Ρέγκλινγκ που τόνισε ότι η Ελλάδα θα πάρει λεφτά μόνο αν το ΔΝΤ μπει στο ελληνικό πρόγραμμα. Και είναι ήδη γνωστό, όπως αναφέρει και το Reuters, ότι η χώρα χρειάζεται την επόμενη δόση από το πρόγραμμα ύψους 86 δισ. ευρώ που έχει λάβει, γιατί σε διαφορετική περίπτωση θα βρεθεί ενώπιον του κινδύνου να μην μπορέσει να αποπληρώσει τα χρέη της.
Σύμφωνα με το bankingnews.gr , οι τιμές και οι αποδόσεις αρχίζουν να συμπεριλαμβάνουν τον κίνδυνο χρεοκοπίας. Οι τιμές στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες είναι δυσεύρετες και καταγράφεται μεγάλη επιδείνωση ειδικά στις βραχυπρόθεσμες περιόδους όπως το πρώ ην 3ετές νυν ετήσιο λήξης Ιουλίου 2017.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 733 μονάδες βάσης από 655 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αναποφασιστικότητα της ελληνικής κυβέρνησης έχει άμεσα αρνητικές επιδράσεις στην αγορά με τα ομόλογα να αντιδρούν βίαια αρνητικά.
Στα dealing rooms των ξένων τραπεζών αναφέρεται ότι η βιαιότητα της πτώσης υποδηλώνει και τον βαθμό ανησυχίας των επενδυτών. Ορισμένα hedge funds που είχαν πάρει long θέσεις αρχίζουν και κλείνουν βίαια ωθώντας τις τιμές χαμηλότερα.
Η εικόνα της αγοράς ομολόγων στην Ελλάδα θα επιδεινωθεί περαιτέρω εάν δεν κλείσει σύντομα η αξιολόγηση….
Οποιαδήποτε εκτροπή θα μπορούσε να οδηγήσει τον πρώην 3ετές νυν ετήσιο ομόλογο στο 20%….
Στην Ευρώπη σήμερα επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές ειδικά σε Ιταλία και Πορτογαλία όπου είχε σημειωθεί επιδείνωση εσχάτως.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο μετά το νέο ιστορικό χαμηλό -0,1950% στις 11 Ιουλίου του 2016 βρίσκεται σήμερα 31 Ιανουαρίου του 2017 στο +0,48%.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% για να διαμορφωθεί σήμερα 31 Ιανουαρίου του 2017 στο 14% σε απόδοση αγοράς.
Η ελληνική 10ετία λήξης 24/2/2027 βρίσκεται μεταξύ 71,50 με 73 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,94% και 7,68%…
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 733 μονάδες βάσης από 655 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1050 μονάδες βάσης από 895 μονάδες βάσης. Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής:
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 10,5% ή 1,05 εκατ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα έχουν υποχωρήσει δραματικά λόγω ρευστοποιήσεων.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές – λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 91,50 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 9,17%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης 17 Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 96 μον. βάσης με μέση απόδοση 12,5% απόδοση αγοράς 13,95% και απόδοση πώλησης 11,30% από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
