ΑΒΑΞ: Ηχοι Ανάπτυξης για το 2025 και «Κορύφωση» Έργων το 2026
Η εικόνα που διαμορφώνεται γύρω από την ΑΒΑΞ δεν αφορά μόνο τα οικονομικά αποτελέσματα ενός ακόμη εννεαμήνου. Η συζήτηση στη χρηματιστηριακή και επιχειρηματική αγορά περιστρέφεται γύρω από το πόσο σταθερά φαίνεται να χτίζεται μια περίοδος έντονης δραστηριότητας, η οποία δεν περιορίζεται στο 2025, αλλά επεκτείνεται ισχυρά στο 2026. Τα δεδομένα της εταιρείας για το εννεάμηνο υποδεικνύουν σημαντική διεύρυνση δραστηριοτήτων, υψηλό ρυθμό εκτέλεσης έργων και αύξηση καθαρής κερδοφορίας, δημιουργώντας το κατάλληλο έδαφος για έντονη παρουσία σε μεγάλες υποδομές.
Η συζήτηση εστιάζει πλέον στην επόμενη χρονιά. Με έργα που εισέρχονται σε φάση κορύφωσης και ενισχυμένες χρηματοροές, το 2026 αναμένεται να αποτελέσει σημείο καμπής για τον όμιλο. Όπως επισημαίνουν στελέχη της αγοράς, το μείγμα έργων που υλοποιεί η εταιρεία συγκροτεί ένα δυναμικό χαρτοφυλάκιο, το οποίο θα παραγάγει οικονομικό αποτέλεσμα τόσο στη βραχυπρόθεσμη όσο και στη μεσοπρόθεσμη εικόνα του ομίλου.
Η πορεία προς ιστορικά υψηλά το 2025
Στο επίκεντρο των εξελίξεων βρίσκεται η ισχυρή επίδοση του ομίλου στο εννεάμηνο. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 682,2 εκατομμύρια ευρώ, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 65% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2024. Η άνοδος οφείλεται στη μετάβαση πολλών έργων σε φάση πλήρους εκτέλεσης, κάτι που αποτυπώνεται τόσο στα έσοδα όσο και στη λειτουργική κερδοφορία.
Το EBITDA διαμορφώθηκε στα 94,5 εκατομμύρια ευρώ έναντι 68,8 εκατομμυρίων την προηγούμενη χρονιά, με σημαντική συμβολή από τον κλάδο των παραχωρήσεων, ο οποίος προσέθεσε 18 εκατομμύρια ευρώ στο αποτέλεσμα. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 42,1 εκατομμύρια, μακριά από τα 4,9 εκατομμύρια του 2024, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική που έχει αναπτυχθεί.
Η συνολική εικόνα του 2025 διαμορφώνεται με σταθερή ανοδική κατεύθυνση. Η διοίκηση εκτιμά ότι η πορεία αυτή θα συνεχιστεί και τα επόμενα έτη, καθώς το λειτουργικό αποτέλεσμα μετατρέπεται σε καθαρή κερδοφορία με ρυθμό που επιτρέπει τόσο νέες επενδύσεις όσο και υψηλές μερισματικές αποδόσεις.
Το 2026 ως σημείο κορύφωσης των έργων
Η πιο ενδιαφέρουσα πτυχή της επόμενης ημέρας αφορά το 2026. Σημαντικά έργα που έχουν ήδη δρομολογηθεί πρόκειται να μπουν στη φάση κορύφωσης, γεγονός που δημιουργεί υψηλές χρηματοροές και ενισχύει τη θέση του ομίλου.
Μεταξύ των έργων αυτών περιλαμβάνονται:
• Το Flyover της Θεσσαλονίκης
Ένα από τα μεγαλύτερα έργα οδικής υποδομής στη χώρα, που αναμένεται να παραδοθεί το 2027.
• Τα τρία νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος στη Θεσσαλονίκη, την Κομοτηνή και την Ξάνθη
Έργα που επίσης τοποθετούνται χρονικά στο 2027.
• Η Γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας
Το μεγαλύτερο έργο αστικών μεταφορών στην Ελλάδα ολοκληρώνει τη σήραγγά του μέσα στο 2026, σηματοδοτώντας ένα από τα πιο κρίσιμα στάδια υλοποίησης.
• Ο σταθμός παραγωγής ενέργειας στη Deva της Ρουμανίας
Έργο άνω των 700 εκατομμυρίων ευρώ, ένα από τα σημαντικότερα ενεργειακά έργα της Ευρώπης, με ολοκλήρωση εντός του 2026.
Το εύρος και η σημασία των έργων αυτών διαμορφώνουν μια εικόνα έντονης δραστηριότητας, η οποία δεν περιορίζεται μόνο στις υποδομές, αλλά εντάσσεται σε έναν συνολικό προσανατολισμό προς έργα περιβάλλοντος, αντιπλημμυρικής προστασίας, υδάτινων πόρων και σιδηροδρομικών δικτύων.
Αποτελέσματα ρεκόρ και ισχυρό παραγωγικό μοντέλο
Η πρόοδος των έργων αποτυπώνεται και στο ανεκτέλεστο υπόλοιπο, το οποίο βρίσκεται στα 2,53 δισεκατομμύρια ευρώ. Η κατανομή παραμένει ισορροπημένη, με τα ιδιωτικά έργα και τα ΣΔΙΤ να αντιστοιχούν στο 52% και τα δημόσια στο 48%. Το 12% αφορά έργα του εξωτερικού.
Σημαντική είναι και η ενίσχυση των χρηματοοικονομικών δεικτών. Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός μειώθηκε στα 209,2 εκατομμύρια ευρώ, ενώ ο δείκτης μόχλευσης διαμορφώθηκε στο 1,60x, αποτέλεσμα της αύξησης του EBITDA και της σταδιακής απομείωσης του δανεισμού.
Το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ του ομίλου αποτιμάται σε 427,8 εκατομμύρια ευρώ, με την ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις να μειώνει σημαντικά τον δανεισμό της, καθώς οι αποπληρωμές υπερβαίνουν τις νέες επενδύσεις.
Το επόμενο βήμα: σταθερότητα και επέκταση
Ο συνδυασμός υψηλού ρυθμού υλοποίησης έργων, ισχυρής κερδοφορίας και χαμηλότερης μόχλευσης δημιουργεί τις προϋποθέσεις για συνέχιση της ανάπτυξης. Η επόμενη διετία φαίνεται να αποτελεί κρίσιμο σημείο για την ΑΒΑΞ, καθώς η εταιρεία μετατρέπει το παραγωγικό της αποτέλεσμα σε σταθερή κερδοφορία, ενώ παράλληλα ανοίγει τον δρόμο για νέα έργα σε τομείς αυξημένης σημασίας.
Τα δεδομένα του εννεαμήνου και οι προβλέψεις για το 2025 και το 2026 αποτυπώνουν ένα περιβάλλον που διαμορφώνεται με συνέπεια και προοπτική. Η διατήρηση της ισορροπίας ανάμεσα σε δημόσια και ιδιωτικά έργα, ο έλεγχος των χρηματοοικονομικών δεικτών και η προώθηση ενός ποιοτικού χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων συνθέτουν μια εικόνα εταιρείας που βρίσκεται σε φάση ωρίμανσης, με το βλέμμα στραμμένο σε υποδομές που θα καθορίσουν την επόμενη μέρα.
