O αντιπρόεδρος της ΕΚΤ κ. Λουίς Ντε Γκίντος αλλά και το μέλος του συμβουλίου νομισματικής πολιτικής κ. Βίκτορ Κάζιμιρ τόνισαν σε δηλώσεις τους, πάντως, ότι η ουδετερότητα που έχει επιτευχθεί στην νομισματική πολιτική (δηλαδή το να είναι το ύψος των επιτοκίων στο ύψος του πληθωρισμού) είναι η ιδανική θέση για αυτό το χρονικό διάστημα.
Μια νέα, ανεξέλεγκτη άνοδος του πληθωρισμού δείχνει να είναι η μοναδική αιτία να κάνει το ΔΣ της ΕΚΤ να σκεφτεί να προχωρήσει σε μια αύξηση των επιτοκίων του ευρώ μετά τις μειώσεις που ζήσαμε μέσα στο 2025.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο, με βάση τα σημερινά δεδομένα δεν θεωρείται πιθανό, αφού οι αναλυτές της ΕΚΤ προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός είναι πιθανό μέσα στο 2026 να μειωθεί κάτω από το όριο του 2%, πριν αυξηθεί οριακά για το 2027. Αν η περαιτέρω μείωση του πληθωρισμού συνοδευτεί με τη συνέχιση της στασιμότητας της οικονομίας της Ευρωζώνης, μπορεί να κινητοποιήσει την ΕΚΤ προς την αντίθετη κατεύθυνση για να αντιμετωπίσει άλλη μια περίοδο αποπληθωρισμού όπως αυτή που ζήσαμε 13 χρόνια νωρίτερα, το 2012. Όταν δηλαδή ο τότε κεντρικός Τραπεζίτης του ευρώ κ. Μάριο Ντράγκι είχε δρομολογήσει μια σειρά μέτρων για την ενίσχυση της ρευστότητας στην οικονομία της Ευρωζώνης.
Ούτε όμως και αυτό το ενδεχόμενο είναι πολύ πιθανό, αφού οι επίσημες προβλέψεις είναι ότι η Ευρωζώνη, παρά τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν Γερμανία, Ιταλία και Γαλλία, θα αρχίσει από φέτος να ανακάμπτει μετά από τρία χρόνια στασιμότητας. Μάλιστα, με τις τελευταίες γνωστές προβλέψεις, αναμένεται να αναπτυχθεί φέτος κατά 1,2% από 1% που προβλεπόταν τρεις μήνες νωρίτερα.
Για τον λόγο αυτό, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ κ. Λουίς Ντε Γκίντος αλλά και το μέλος του συμβουλίου νομισματικής πολιτικής κ. Βίκτορ Κάζιμιρ τόνισαν σε δηλώσεις τους ότι η ουδετερότητα που έχει επιτευχθεί στην νομισματική πολιτική (δηλαδή το να είναι το ύψος των επιτοκίων στο ύψος του πληθωρισμού) είναι η ιδανική θέση για αυτό το χρονικό διάστημα. Τούτο, παρά την τεράστια διεθνή αβεβαιότητα που προκαλούν ο συνεχιζόμενος πόλεμος στην Ουκρανία, οι δασμοί Τράμπ αλλά και οι κινήσεις των ΗΠΑ σε Βενεζουέλα και, το επόμενο διάστημα, σε άλλες χώρες της Λατινικής Αμερικής, τη Γροιλανδία και το Ιράν.
Από την άλλη, οι εκπρόσωποι των "περιστεριών" στο συμβούλιο νομισματικής πολιτικής, όπως ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης κ. Βιλερουά ντε Βιλπέν, ο Ισπανός κεντρικός τραπεζίτης Αλαβάρο Σάντος Περέϊρα, αλλά και η ίδια η πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας του ευρώ κ. Κριστίν Λαγκάρντ, αφήνουν ανοιχτά όλα τα σενάρια ανοιχτά. Με άλλα λόγια λένε μέσα από τα δόντια τους ότι ναι μεν σήμερα τα επιτόκια είναι σε σωστά επίπεδα, αλλά μπορούν και να αυξηθούν αλλά και να μειωθούν ανάλογα με τις εξελίξεις.
Οι αβεβαιότητες
Εμμέσως όλοι αυτοί παραδέχονται ότι κανείς δεν μπορεί να προβλέψει τις συνέπειες των αμερικανικών δασμών, αλλά και τις γεωπολιτικές ανακατατάξεις που θα φέρουν οι κινήσεις των ΗΠΑ διεθνώς.
Παράλληλα, βέβαια, η ΕΚΤ θα παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στην Ευρωζώνη αφού η ανάκαμψη θα πρέπει να ξεκινήσει από το εσωτερικό της Ευρωζώνης, ανεξάρτητα από τις διεθνείς εξελίξεις ώστε να μπορέσει να παρέμβει αν υπάρξει πρόβλημα κυρίως στις αγορές χρέους.
Μαζί με όλα τα άλλα, η ΕΚΤ θα πρέπει να παρακολουθεί και την ισοτιμία ευρώ δολαρίου από την οποία εξαρτάται εκτός των άλλων και η ανάκαμψη της Ευρωζώνης η οποία έχει ως ισχυρό όπλο τις εξαγωγές. Η ισοτιμία θα βρίσκεται σε άμεση σύνδεση και με τις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια του δολαρίου, ειδικά τώρα που υπάρχουν φωνές οι οποίες υποστηρίζουν ότι υπάρχει χώρος για μείωση κατά 1% μέσα στο 2026, από 3,75% που είναι σήμερα.
